Angola evaluiert seine Finanzstrategie für das kommende Jahr, wobei bis November eine kritische Entscheidung über einen umfangreichen Derivatvertrag mit JPMorgan im Wert von 1 Milliarde US-Dollar ansteht. Diese Vereinbarung, ein Total Return Swap, der Ende 2023 auslief, wird durch einen erheblichen Teil der angolanischen Staatsanleihen in US-Dollar besichert. Die Nation wägt Optionen ab, darunter die Verlängerung der bestehenden Vereinbarung, die Beschaffung von Mitteln über internationale Kapitalmärkte oder eine Kombination aus beidem, mit dem Ziel, die wirtschaftlich günstigsten Konditionen für ihre Staatsschulden zu sichern.
Der aktuelle Total Return Swap, der im Dezember abgeschlossen und in diesem Jahr ausläuft, umfasste angolanische Staatsanleihen in US-Dollar im Wert von 1,9 Milliarden US-Dollar als Sicherheit. Dorivaldo Teixeira, Generaldirektor der Einheit für das Management der öffentlichen Schulden im angolanischen Finanzministerium, wies darauf hin, dass die Entscheidung stark von den herrschenden Marktbedingungen und den Kostenüberlegungen beeinflusst wird. Während er eine Verbesserung des Marktzugangs für Schwellenländer und potenziell riskantere Emittenten mit tendenziell sinkenden Renditen anerkannte, hob Teixeira hervor, dass die bestehende Fazilität von JPMorgan eine attraktivere Kostenstruktur bot als Angolas Eurobonds. Folglich deutete er an, dass die Verlängerung der aktuellen Vereinbarung ein wahrscheinlicher Schritt wäre, wenn die Konditionen wettbewerbsfähig bleiben.
Angolas internationale Staatsanleihen weisen derzeit eine Rendite von etwa 10 % auf, laut Daten aus dem EMBI-Index von JPMorgan. Trotz der verbesserten Marktstimmung bekräftigte Teixeira die Absicht des Landes, eine günstigere Rate als die derzeit auf dem Total Return Swap gezahlten 9 % auszuhandeln, unabhängig davon, ob die verlängerte Vereinbarung mit JPMorgan zustande kommt oder über Marktemissionen erzielt wird. Die spezifischen finanziellen Konditionen des Total Return Swap wurden nicht öffentlich bekannt gegeben.
Der ursprüngliche Total Return Swap zog im April erhebliche Aufmerksamkeit auf sich, als Angola gezwungen war, zusätzliche 200 Millionen US-Dollar bei JPMorgan zu hinterlegen. Diese Anforderung diente als zusätzliche Sicherheit für die besicherte Anleihe und wurde durch eine Margin-Call-Forderung nach einem starken Rückgang der Ölpreise ausgelöst, der wiederum Angolas Staatsanleihen inmitten breiterer Marktvolatilität negativ beeinflusste. Separat muss Angola im November über 860 Millionen US-Dollar auf eine im Jahr 2015 ausgegebene, in US-Dollar denominierte Anleihe zurückzahlen.
Parallel zu seinen Schuldenmanagementaktivitäten unternimmt das angolanische Finanzministerium Anstrengungen zur Verbesserung der Transparenz seiner öffentlichen Schuldenberichterstattung. Teixeira erklärte, dass das Ministerium begonnen hat, seinen Schuldenbulletin vierteljährlich zu veröffentlichen und plant, im nächsten Jahr auf monatliche Veröffentlichungen umzustellen. Entscheidend ist, dass Anstrengungen unternommen werden, um sicherzustellen, dass wichtige schuldenbezogene Informationen und Statistiken sowohl auf Englisch als auch auf Portugiesisch zugänglich sind. Dieser Schritt soll das Vertrauen der Anleger stärken und die Kreditkosten potenziell senken, indem Wahrnehmungen von Risiken, die durch eingeschränkte Kommunikation verstärkt worden sein könnten, angegangen werden.
Auf fiskalischer Ebene befürworten angolanische Finanzbeamte eine konservativere Ölpreisannahme bei der Budgetplanung für 2026. Dieser Vorstoß erfolgt, nachdem die Regierung im Jahr 2025 Herausforderungen bei ihren Ausgabenprognosen erlebte, die gestresst werden mussten, da die Ölpreise deutlich unter der ursprünglichen Annahme von 70 US-Dollar pro Barrel lagen.