Japans Aktienmärkte haben einen deutlichen Aufschwung erlebt, angetrieben von der Erwartung eines möglichen Führungswechsels innerhalb der regierenden Liberaldemokratischen Partei. Der Nikkei 225 Index erreichte ein Allzeithoch von über 47.000, da die Anleger weitgehend die Fortsetzung wirtschaftsfreundlicher Politik unterstützen. Dieser Optimismus deutet auf eine Konzentration auf anhaltende Stimulierungsmaßnahmen und einen vorsichtigen Ansatz bei der Straffung der Geldpolitik hin, was ein günstiges Umfeld für bestimmte Sektoren der japanischen Wirtschaft schafft.
Die positive Marktreaktion beruht auf der Erwartung, dass Sanae Takaichi, eine Befürworterin aggressiver Staatsausgaben und wirtschaftlicher Stimulation, sich für eine Politik ähnlich der des ehemaligen Premierministers Shinzo Abe einsetzen wird. Dieser Ansatz, oft als „Abenomics“ bezeichnet, betont umfangreiche Konjunkturprogramme und anhaltend niedrige Zinssätze zur Förderung des Wachstums im privaten Sektor. Takaichis geäußerte Bewunderung für Persönlichkeiten wie Margaret Thatcher signalisiert zudem eine mögliche Verpflichtung, staatliche Ausgaben als Katalysator für wirtschaftliche Expansion zu nutzen.
Händler positionieren sich für ein Szenario, in dem die staatlichen Ausgaben weiterhin hoch bleiben und die Bank of Japan von schnellen Zinserhöhungen absieht. Die Verfügbarkeit von günstigem Kapital, gepaart mit erwarteten staatlichen Auszahlungen, befeuerte die Rallye am Aktienmarkt. Dieses wirtschaftliche Umfeld hat jedoch auch zu einer deutlichen Abwertung des japanischen Yen geführt. Die Währung ist gegenüber dem Euro auf Rekordtiefs gefallen und gegenüber dem US-Dollar gesunken, ein vorhersehbares Ergebnis der anhaltend akkommodierenden Geldpolitik Japans.
Zu den Sektoren, die von einem schwächeren Yen profitieren dürften, gehören Exporteure, Immobilienunternehmen und Rüstungsunternehmen, die alle mit höheren Auslandseinnahmen rechnen können. Eine abgewertete Währung macht japanische Waren und Dienstleistungen auf internationalen Märkten wettbewerbsfähiger und steigert somit die Verkäufe für Unternehmen mit erheblichen Exportaktivitäten. Darüber hinaus wird erwartet, dass der Tourismussektor ebenfalls zulegen wird, da Japan für ausländische Besucher ein erschwinglicheres Reiseziel wird.
Die wirtschaftlichen Vorteile eines schwächeren Yen sind jedoch nicht einheitlich. Während er die Exportwettbewerbsfähigkeit verbessert, erhöht er gleichzeitig die Kosten für importierte Waren, einschließlich wichtiger Rohstoffe wie Öl und Lebensmittel. Dies kann die heimischen Verbraucher und Kleinunternehmen unter Druck setzen und die Kaufkraft schmälern, insbesondere wenn das Lohnwachstum hinter der Inflation zurückbleibt. Für eine Wirtschaft, die bereits mit langwierigen Herausforderungen bei der Binnennachfrage kämpft, mag eine konstant schwache Währung kurzfristige Erleichterung bieten, könnte aber langfristig wirtschaftliche Gegenwinde bedeuten.
Dennoch stellt der Rückgang des Yen ein überzeugendes Angebot für globale Investoren dar. Japanische Vermögenswerte werden relativ attraktiver und günstiger, was potenziell ausländisches Kapital anzieht. Diese Dynamik wird durch Japans bedeutende Rolle als globaler Kapitalexporteur weiter verstärkt, mit seinen riesigen Pensionsfonds, Versicherungsgesellschaften und Banken, die Billionen in ausländischen Investitionen verwalten. Ein schwächerer Yen kann diese Einheiten dazu veranlassen, Gelder zurückzuführen oder ihre Risikomanagementstrategien anzupassen, was potenziell zu Verschiebungen an den globalen Anleihe- und Devisenmärkten führen könnte.
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