Die Federal Reserve steht vor einem komplexen Dilemma: Sie navigiert zwischen anhaltenden Forderungen der Exekutive nach Zinssenkungen und potenziellen Inflationsdruck, der aus einer selbstbewussten globalen Handelspolitik resultiert. Diese Spannung verdeutlicht das empfindliche Gleichgewicht zwischen der Unabhängigkeit der Zentralbank und politischem Einfluss inmitten einer sich wandelnden Wirtschaftslandschaft.
- Die Federal Reserve wird von der Exekutive zu Zinssenkungen gedrängt.
- Zölle werden als Angebotsschocks betrachtet, die die Inflationsaussichten erschweren.
- Präsident Trump und Finanzminister Bessent fordern Zinssenkungen zur Reduzierung der Zinslast des Staates.
- Fed-Vorsitzender Jerome Powell hält an einer „Abwarten-und-Sehen“-Haltung bezüglich der Zinsen fest.
- Neue Zölle, darunter 30 % auf Importe aus Mexiko und der EU, verschärfen die wirtschaftlichen Überlegungen.
Die Auswirkungen der Handelspolitik auf die Inflation
Jai Kedia, wissenschaftlicher Mitarbeiter am Center for Monetary and Financial Alternatives des Cato Institute, betont, dass Zölle als Angebotsschocks die Inflationsaussichten der Federal Reserve verkomplizieren. Diese Maßnahmen können die Gesamtproduktion und die Beschäftigung dämpfen, während sie gleichzeitig die Preise in die Höhe treiben, was widersprüchliche Signale für geldpolitische Entscheidungen erzeugt. Die jüngste Ankündigung eines 30-prozentigen Zolls auf Importe aus Mexiko und allen 27 Mitgliedstaaten der Europäischen Union, der ab dem 1. August in Kraft tritt, neben bestehenden Maßnahmen gegen über 20 Länder, verschärft diese Überlegungen.
Druck der Exekutive auf die Zinspolitik
Präsident Donald Trump und Finanzminister Scott Bessent haben sich konsequent für Zinssenkungen eingesetzt und dabei potenzielle Einsparungen von „Hunderten von Milliarden Dollar“ durch eine Entlastung der Zinslast der Regierung angeführt. Dieser Druck umfasste auch Drohungen, den Vorsitzenden der Federal Reserve, Jerome Powell, zu ersetzen, obwohl auch zwei potenzielle Nachfolger, Fed-Gouverneur Christopher Waller und die stellvertretende Fed-Vorsitzende für Bankenaufsicht, Michelle Bowman, in diesem Jahr ihre Unterstützung für Zinssenkungen bekundet haben.
Der Kurs der Fed und die Wirtschaftsaussichten
Trotz dieser Befürwortung durch die Exekutive hat Vorsitzender Powell den Leitzins der Zentralbank in einer Spanne von 4,25 % bis 4,5 % gehalten. Er begründet diesen stetigen Ansatz mit einer „Abwarten-und-Sehen“-Haltung, insbesondere angesichts der anhaltenden Zunahme neuer Zölle. Powell, 2017 von Präsident Trump ernannt, bestätigte in einer jüngsten Anhörung vor dem Finanzausschuss des Repräsentantenhauses die „solide Position“ der US-Wirtschaft und führte günstige Inflations- und Arbeitslosenzahlen als Begründung für die aktuelle Politik an.
Marktsignale und Zukunftserwartungen
Marktindikatoren, wie die benchmarkmäßige 10-jährige US-Staatsanleiherendite, die um etwa einen Basispunkt auf 4,437 % gestiegen ist, und die 30-jährige Anleiherendite, die um etwa zwei Basispunkte auf 4,979 % zulegte, spiegeln die sich entwickelnden Inflationserwartungen und Wirtschaftswachstumsprognosen wider.
EJ Antoni, Chefökonom der Heritage Foundation, deutet an, dass die angespannte Beziehung zwischen Vorsitzendem Powell und Präsident Trump die Entscheidung des Federal Open Market Committee (FOMC) im Juli beeinflussen könnte. Antoni charakterisiert eine Notzinssenkung Powells im vergangenen Jahr als „offensichtliche Wahlbeeinflussung“ und argumentiert, dass die zugrunde liegenden Daten zu diesem Zeitpunkt weniger zwingend waren als die aktuellen Bedingungen. Er erwartet weiter, dass die Fed einen robusten Arbeitsmarkt oder einen temporären Anstieg der Inflationserwartungen als Gründe anführen könnte, um die aktuellen Zinsen beizubehalten. Die Kritik der Exekutive erstreckte sich sogar auf die internen Abläufe der Federal Reserve, einschließlich der berichteten Kosten von 2,5 Milliarden US-Dollar für die Renovierung ihrer Hauptgebäude, die von der Fed selbst finanziert wurden.
Tom ist der Mann für die ganz großen Kursschwankungen – egal ob bei Aktien oder Kryptowährungen. Er liebt es, komplexe Zusammenhänge einfach zu erklären (am liebsten mit Fußballvergleichen) und streut in jeden Artikel mindestens einen Wortwitz ein. Seine Kollegen behaupten, sie lesen seine Beiträge nur, um über seine schlechten Kalauer zu lachen – aber wir wissen: heimlich lernen sie dabei was.