Der europäische Immobilienmarkt setzt seinen Aufwärtstrend fort und verzeichnet im zweiten Quartal 2025 in den meisten Mitgliedstaaten anhaltende nominale Preissteigerungen. Dies ist das siebte aufeinanderfolgende Jahr mit einem Wachstum im Jahresvergleich und unterstreicht eine anhaltende Nachfrage, die in vielen Regionen die Bedenken hinsichtlich der Erschwinglichkeit von Wohnraum übertroffen hat. Während in fast allen EU-Ländern mit Ausnahme Finnlands nominale Gewinne verzeichnet wurden, ergibt sich bei Berücksichtigung der Inflation ein differenzierteres Bild: 21 von 26 Ländern erlebten eine reale Preissteigerung.
Mehrere Länder verzeichneten im vergangenen Jahr erhebliche nominale Preissteigerungen. Portugal führte den Anstieg mit einem Zuwachs von 17,1 % an, dicht gefolgt von Bulgarien mit 15,5 % und Ungarn mit 15,1 %. Kroatien, Spanien, die Slowakei und die Tschechische Republik verzeichneten ebenfalls zweistellige nominale Wachstumsraten von über 10 %. Finnland war dagegen das einzige Land mit einem nominalen Preisrückgang von 1,3 %. Moderate Anstiege wurden in Frankreich (0,5 %), Schweden (0,7 %) und Zypern (1 %) beobachtet, während große Volkswirtschaften wie Deutschland und Italien mit 3,2 % bzw. 3,9 % ein moderateres Wachstum verzeichneten. Die Türkei meldete bis zum vierten Quartal 2024 einen deutlichen nominalen Preisanstieg von 28,5 %, obwohl neuere Daten noch ausstehen.
Bei Berücksichtigung der Verbraucherpreisinflation liefert das Bild der realen Preisveränderungen eine genauere Darstellung der Marktdynamik. EU-weit stiegen die realen Hauspreise im Durchschnitt um 2,8 %. Portugal und Bulgarien stachen mit dem stärksten realen Preiswachstum hervor und übertrafen beide 14 %. Ungarn und Spanien verzeichneten bemerkenswerte Anstiege von jeweils 9,2 %, dicht gefolgt von Kroatien mit 8,9 %. Diese robusten realen Gewinne in Portugal sind auf eine Kombination von Faktoren zurückzuführen, darunter eine erhöhte Nachfrage von Auswanderern und digitalen Nomaden, unterstützt durch günstige Steueranreize und Residenzprogramme, vor dem Hintergrund anhaltender Wohnraumknappheit, insbesondere in begehrten städtischen und Küstenregionen.
In Bulgarien werden die realen Preissteigerungen mit einem breiteren Wirtschaftswachstum, einem verbesserten Zugang zu Hypotheken und einem allgemeinen Optimismus im Hinblick auf den Beitritt zur Eurozone in Verbindung gebracht. Umgekehrt verzeichneten fünf EU-Länder reale Preisrückgänge, die jedoch im Allgemeinen gering waren. Finnland erlebte mit 2,6 % den stärksten realen Rückgang, gefolgt von Schweden mit 1,7 % und Rumänien mit 1,2 %. Minimale Rückgänge wurden in Frankreich (0,1 %) und Österreich (0,3 %) verzeichnet. Reale Preissteigerungen in Italien (1,8 %) und Deutschland (0,7 %) blieben unter dem EU-Durchschnitt.
Die Betrachtung des längerfristigen Trends über die fünf Jahre bis zum zweiten Quartal 2025 zeigt erhebliche Verschiebungen der Immobilienwerte. Portugal führte erneut mit einem bemerkenswerten Anstieg der realen Hauspreise um 40,6 % und übertraf damit andere Länder deutlich. Dieses anhaltende Wachstum ist teilweise auf die anhaltenden Auswirkungen von Trends im Bereich der Fernarbeit zurückzuführen, die es Einzelpersonen und Unternehmern ermöglicht, umzuziehen, sowie auf die anhaltende Attraktivität des portugiesischen Steuersystems für Nicht-Ansässige. Kroatien, Ungarn, Litauen, Bulgarien, Estland und Slowenien zeigten ebenfalls ein starkes reales Wachstum von über 20 %.
Der finnische Immobilienmarkt hat jedoch in diesem Fünfjahreszeitraum einen erheblichen Abschwung erlebt, mit einem Preisverfall von 18 %. Dieser Rückgang ist auf eine schwache Wirtschaftsleistung, steigende Arbeitslosigkeit und einen deutlichen Anstieg der Zinssätze seit 2022 zurückzuführen, der die Erschwinglichkeit stark beeinträchtigt und die Nachfrage gedämpft hat. Gepaart mit einem großen Bestand an unverkauften Neubauten, insbesondere im Großraum Helsinki, hat dies die Preise unter Druck gesetzt. Unter den größten Volkswirtschaften der EU verzeichnete nur Spanien reale Preissteigerungen (+14 %), während Deutschland (-8,5 %), Frankreich (-6,1 %) und Italien (-3 %) Rückgänge verzeichneten. Spanien, Kroatien und Griechenland profitierten von internationalen Käufern, nachfragetreibendem Tourismus und relativer Erschwinglichkeit im Vergleich zu anderen europäischen Regionen, obwohl steigende Kreditkosten das Preiswachstum in bestimmten Städten zu dämpfen beginnen. In den letzten fünf Jahren verzeichneten die nominalen Hauspreise in der Türkei einen außergewöhnlichen Anstieg von 1.175 %, der die Inflation weit übertraf.
Lisa glaubt fest daran, dass jeder erfolgreiche Börsengang mit einer guten Idee und einem noch besseren Meme beginnt. Sie kombiniert fundierte Analysen mit einem Hauch Sarkasmus und trifft mit ihren Artikeln oft genau ins Schwarze – auch wenn ihr eigener ETF manchmal eher Seitwärtsbewegungen liebt. Nebenbei ist sie unsere inoffizielle Meme-Beauftragte im Team.