Singapurs Wirtschaft trotzt technischer Rezession: Starke Exporte stützen Wachstum.

Singapur hat eine technische Rezession knapp abgewendet, indem seine Wirtschaft im zweiten Quartal 2025 eine unerwartete Widerstandsfähigkeit zeigte. Diese Entwicklung, die die ursprünglichen Prognosen deutlich übertraf, wurde hauptsächlich durch einen Anstieg der Exportaktivitäten vorangetrieben, da Unternehmen ihre Lieferungen im Vorfeld erwarteter US-Zollanpassungen beschleunigten. Dies verschaffte dem stark handelsabhängigen Stadtstaat in einem herausfordernden globalen Wirtschaftsklima eine vorübergehende Atempause.

• Singapurs Wirtschaft wuchs im Q2 2025 annualisiert um 1,4 %, nach einem Rückgang von 0,5 % im Q1.
• Das Wachstum wurde primär durch vorgezogene Exporte vor der Einführung neuer US-Zölle am 1. August 2025 gefördert.
• Der Bausektor expandierte um 4,4 % und die Dienstleistungsbranche zeigte ein robustes jährliches Wachstum von 4,8 %.
• Die Regierung hat ihre Wachstumsprognose für 2025 auf eine Spanne zwischen null und 2 % nach unten korrigiert.
• Analysten prognostizieren eine Abschwächung der wirtschaftlichen Dynamik im zweiten Halbjahr 2025.
• Die Monetary Authority of Singapore (MAS) wird voraussichtlich eine vorsichtige Politik beibehalten.

Nach vorläufigen Schätzungen des Ministeriums für Handel und Industrie (MTI) Singapurs expandierte die Wirtschaft des Stadtstaates im Q2 2025 auf annualisierter Basis um 1,4 %. Dieser deutliche Aufschwung folgt auf eine Kontraktion von 0,5 % im vorangegangenen Quartal und übertraf die von Ökonomen in einer Bloomberg-Umfrage prognostizierten 0,8 % Wachstum. Im Jahresvergleich wuchs das BIP um 4,3 % und übertraf damit die Schätzung von 3,6 %. Diese beschleunigte Aktivität wurde größtenteils darauf zurückgeführt, dass Unternehmen Exportaufträge beschleunigten, bevor neue US-Handelszölle am 1. August eingeführt werden sollten. Selena Ling, Leiterin der Forschung und Strategie bei der OCBC Bank, merkte an, dass der vierteljährliche Aufschwung wahrscheinlich durch diese „Vorzieheffekte“ angetrieben wurde, da Unternehmen sich beeilten, Aufträge zu erfüllen; sie betonte jedoch die anhaltende Unsicherheit bezüglich der wirtschaftlichen Dynamik nach der Umsetzung der Zölle.

Neben dem Exportanstieg erwies sich der Bausektor als eine entscheidende Säule der Erholung im Q2 und expandierte im Quartal um 4,4 % – eine erhebliche Verbesserung gegenüber dem Tempo von 1,8 % im Q1. Dieses Wachstum wurde maßgeblich durch verstärkte Infrastrukturprojekte des öffentlichen Sektors gestärkt, die darauf abzielten, die Wirtschaft inmitten globaler Handelsunsicherheiten zu stützen. Gleichzeitig zeigten auch die Dienstleistungsproduzierenden Industrien eine robuste Leistung und wuchsen im Jahresvergleich um 4,8 %. Dieser Anstieg war teilweise eine Folge ähnlicher „Vorzieheffekte“ in dienstleistungsbezogenen Sektoren wie dem Großhandel, dem Finanzwesen und der Logistik, die vor der Zollfrist eine erhöhte Nachfrage verzeichneten.

Wirtschaftlicher Gegenwind und Zukunftsausblick

Trotz des starken Ergebnisses im Q2 prognostizieren Ökonomen ein herausforderndes zweites Halbjahr für Singapur. Die Wirtschaft der Nation, die mit einem kombinierten Handelsvolumen, das etwa das Dreifache ihres BIP beträgt, außergewöhnlich stark vom Handel abhängt, bleibt äußerst anfällig für globale Handelsdynamiken. Khoon Goh, Leiter der Asienforschung bei der Australia & New Zealand Banking Group (ANZ), erklärte: „Wir sehen eine Verlangsamung der Dynamik in der zweiten Jahreshälfte“, da die kurzfristigen Gewinne aus beschleunigten Exporten wahrscheinlich nicht nachhaltig sein werden.

Das globale Wirtschaftsumfeld ist gekennzeichnet durch zunehmenden Protektionismus, eine sich abschwächende Nachfrage und anhaltende Unklarheiten bezüglich der US-Handelspolitik. Während Singapur mit einem US-Einfuhrzoll von 10 % konfrontiert war, was weniger streng ist als die 25 %, die einigen ASEAN-Nachbarländern auferlegt wurden, würde ein anhaltender Rückgang der globalen Handelsströme seine offene Wirtschaft unweigerlich beeinträchtigen. Die Monetary Authority of Singapore (MAS), die ihre Politik über Wechselkurse steuert, wird voraussichtlich eine vorsichtige Haltung beibehalten. Analysten glauben, dass die Zentralbank wahrscheinlich größere Politikänderungen vermeiden wird, es sei denn, die globalen Bedingungen verschlechtern sich materiell. Tamara Mast Henderson, ASEAN-Ökonomin bei Bloomberg Economics, prognostiziert einen „schwierigeren Weg“ für Singapur, sobald der Vorzieheffekt nachlässt und neue US-Zölle ihre volle Wirkung entfalten, und prognostiziert für das Gesamtjahr 2025 eine wirtschaftliche Expansion von nur 0,9 %, eine bemerkenswerte Verlangsamung gegenüber 4,4 % im Jahr 2024. Diesen revidierten Ausblicken Rechnung tragend, hat die Regierung ihre Wachstumsprognose für 2025 auf eine Spanne zwischen null und 2 % nach unten korrigiert.